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发布日期:2018-11-05 14:28 来源: 浏览次数:
核心提示:有“新债王”之称、管理逾1000亿美元资产的DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach警告,美国金融市场离爆发一场危机的“真实时刻”已经不远。1、下一场金融危机或在2019年爆发他认为,市场将从明年将开始出现净紧缩,一些投资者已经......

有“新债王”之称、管理逾1000亿美元资产的DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach警告,美国金融市场离爆发一场危机的“真实时刻”已经不远。

1、下一场金融危机或在2019年爆发

他认为,市场将从明年将开始出现净紧缩,一些投资者已经开始意识到这一点,正因为如此市场情绪正在改变;在房地产市场方面,Gundlach称,随着抵押贷款利率开始上涨,基本面看起来“相当糟糕”。

他认为通胀有两个核心因素构成:核心服务业和核心商品,而这两者之前极度失衡。美国核心消费者价格指数正呈上升趋势,同时德国和日本的通货膨胀率也在上升。核心消费者物价指数与未来GDP之间存在高度相关性。 目前核心消费物价指数与ISM PMI之间的高度相关性也表明未来CPI将会上升。

Gundlach最后总结道:所有指标都指向更高的通胀。

2、新兴市场更有希望,股票将上涨

与新兴市场相比,标准普尔500指数的市盈率“过高”。这意味着在公司结束回购后,要么盈利必须迅速起飞,要么股价必须下降。

他表示,新兴市场CAPE市盈率约为标准普尔500指数的一半。两者差距很可能会最终收敛。这意味着新兴市场股票将上涨,美股将会回落。

过去一年中,新兴市场跑赢美股,欧股跑输美股,欧股估值“便宜”。

Gundlach认为从七年“牛熊周期”看,目前美元趋势走低。如果从更长周期看,美元正处于关键支撑位置,问题在于是否能守住支撑。

3、2018年最好的资产是大宗商品

Gundlach还指出,多年来黄金一直在铸底,目前正处于临界水平。 如果实现爆发,黄金可能会开始新的反弹。

事实上,Jeffrey Gundlach在去年末到今年初已多次表示,黄金市场即将突破走高,今年将是大宗商品市场表现很好的一年。新的一年他的最佳投资策略就是配置大宗商品,市场的大类资产轮动将再次迎来风格切换。

“我认为投资者是时候向他们的投资组合当中加入大宗商品了。”

若将过去数十年来的标普高盛大宗商品指数和标准普尔500指数加以比较,会发现两者的回报率之间存在着“你追我赶”的关系,每当大宗商品表现优于股票后,股价就会“奋起直追”迎来大涨,反之亦然。

 下一场金融危机将在2019年爆发?

举例来说,1995到2001年的科网泡沫期间,股市回报率就将大宗商品远远地抛在后头,但之后大宗商品便一路走强,直到2008年金融海啸爆发为止。

“市场一次次反映出这种大类资产轮动的现象,周而复始甚至让人觉得有些诡异。仔细看看上面这张表不难发现,大宗商品现在已经形成了历史性的价值洼地,正是你应当买入的时机。”

大宗商品指数很现实在2016年初已经触及底部,但之后的回升却较为疲软,而目前看来将继续走高突破。

美元的周期是持续并且基本上可预期的,2017年大幅走低,而到2018年,美元的开局也很糟糕,对美元来说,糟糕的一年之后通常会跟随着糟糕的一两年。因此,不仅全球经济增长会推动大宗商品需求,疲软的美元也将推广大宗商品价格。

2008年的金融危机引起的大衰退让众多美国人依然记忆犹新,有调查显示,十年过后,即使美国经济重新回到了正轨,仍然有1/3美国人认为自己依然没有回到金融危机以前的状态。

2008年的危机造成了880万人失业,全美家庭净资产下降19万亿美元,无家可归的家庭数量明显增加。在微软创始人比尔盖茨看来,又一次的金融危机已经“为时不远”。

上周盖茨参加了网站Reddit“随便问我(Ask Me Anything)”环节,当被问及是否认为美国会在近期再次遭遇另一次危机时,他的回答直接了当,“是的,很难说什么时候,但几乎肯定会。不过幸运的是我们已经完整经历了一次。沃伦(巴菲特)已经谈过很多了,他在这方面懂得远比我多。”

虽然有所担忧,但无论是盖茨还是巴菲特,对美国经济还是持有很乐观的态度。盖茨最后表示,虽然未来可能有巨大的冲击,很乐观地看到创新和资本主义将如何改善各地人类的状况。相信这个世界正变得越来越好,几乎所有客观的衡量标准都在按照这个趋势发展。

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